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精密管上漲的概率不大

文章出處:精密管人氣:責任編輯:精密鋼管發表時間:2018-06-04【
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精密管

自上周四以來,精密管主力合約日線連續收陰,走勢轉弱。面臨即將到來的9月,市場存在一定分歧。筆者綜合分析后認為,管材此波反彈已經結束,后市推動價格上漲的理由暫不充分,管材還將持續調整。

筆者將反映管材供需的多種指標與管材走勢進行對比,發現房地產開發投資完成額累計同比增速是一個較好的指標。通過測算,管材月度收盤價與房地產投資同比增速存在高度正相關性,相關系數高達0.95。實際上,這并非偶然的正相關性,而是有堅實的邏輯支撐。

對于精密管而言,由于供給相對剛性,而需求多變,需求端是影響市場價格的關鍵因素。房地產行業是管材消費的最重要去向,房地產投資進入大的回落周期對應著管材價格的下行周期。因此,房地產投資增速與管材期價呈現的這種高度相關性是值得信賴的。

從企業自身來看,噸鋼利潤是鋼廠生產的指揮棒。當前大部分鋼廠生產處于盈利狀態,并且部分鋼廠的利潤可觀,企業主動減產的意愿較低。總之,鋼材供給并未出現明顯收縮,這對精密管價格的提振作用有限。

雖然管材即將進入11月,但是近年來“金九銀十”則出現旺季不旺的格局,即使在旺季時,需求出現環比回升,只要這種消費沒有超出預期,依靠旺季需求支撐的期價往往會出現下跌。據統計,在過去7年中,精密管期價在9月呈現下跌的年份有6個。

筆者由此分析認為,今年旺季需求將被證偽。首先,考慮到我國人口結構變化等因素,房地產進入長周期的下行通道;其次,上半年房地產行業去庫存雖然取得一定成效,但是房地產庫存仍處于相對高位,而且房地產銷售面積同比增速已經拐頭向下;最后,房地產行業的調控政策趨緊將抑制房地產的投資熱情。

總之,從供需兩端來看,推動精密管價格上漲的理由暫不充分,價格拐點已現,后市或繼續下跌。

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